２００６。４
新疆农垦经济
涉农企业管理
兵团上市公司营运能力分析
袁玲陈家峰王秋金
（石河子大学经贸学院新疆
石河子８３２００３）
［摘要］本文运用ＥＸＣＥＬ统计方法，对兵团上市公司的营运能力进行分析发现兵团上市公司整体营运能力偏低。其主要原因是主营业务收增长缓慢和流动资金占用严重。本文最后提出提高兵团上市公司营运能力的对策建议。
［关键词］兵团上市公司营运能力
自从新疆生产建设兵团（以下简称兵团）第一家上市公司百花村股份有限公司１９９６年６月在上海证券交易所成功上市后，到２００４年１月新疆赛里木湖现代农业股份有限公司的上市，兵团控股的上市公司已达１１家。上市公司通过股票市场筹集了大量资金，然而上市公司是否有效利用了这些资金，是个值得研究的问题。
一、兵团上市公司营运能力总体变化分析从统计结果来看，总资产周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、存货周转率、应收账款周转率的中位数、平均数样本均值的变化趋势基本一致。从表１中可以看出，总资产周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、存货周转率、应收账款周转率的样本整体从首发上市第一年的
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和６９７．６８％。表１反映营运能力的指标呈逐年下滑趋势，尽管在２００２年和２００３年有短暂的上升，但２００４年以后又趋于下降。２００２年和２００３年的异常情况是由于２００３年比１９９９年新增了６家上市公司所引起的，从而引起了样本整体、中位数和均值的异常上升。
通过纵向比较，可以得出这样的结论：兵团上市公司的整体营运能力不强，并且呈逐年下降趋势。
二、兵团上市公司整体营运能力不强的原因分析
（一）主营业务收入增长缓慢
营运能力反映企业利用资源获取经营成果的能力，销售收入的大幅提升会促使营运能力加强，而兵团上市公司主营业务收人增长过慢。从表２可以看出，平均主营业务收人在２０００年增长率高于平均固定资产增长率，平均应收账款增长率和平均存货增长率，但以后各年的平均主营业务收入增长率总体上低于固定资产增长率，平均应收账款增长率和平均存货增长率。也就是说，兵团上市公司的主营业务收人的增长跟不上
５７．３３％、８０．５９％、２３５．５７％、１９３．０４％和８８６．２１％分别下滑到２００４年的４０．９６％、６６．２６％、１３７．６４％、１４３．９９％和５７０．７３％分别，总资产周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、存货周转率、应收账款周转率的中位数从首发上市第一年的５８．８２％、８９．７２％、３１４．６７％、２３１．０７％和８２１．２８％分别下滑到２００４年的４０．９６％、５９．６６％、１１３．４７％、１２８．５４％
注：本文为石河子大学课题《兵团上市公司融资能力及效果问题研究》（编号４００１—８２２０１９）ｆｆｑ阶段成果。
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新疆农垦经ＦＪＦ
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资料来源：兵团上市公司年报
总资产的增长速度。这导致了兵团上市公司的营和。新天国际主营葡萄种植及葡萄酒加工业，具运能力指标呈逐年下降趋势。
有一定的潜在增长性，但目前国民尚未形成葡萄笔者以为，影响兵团上市公司主营业务收入酒的消费习惯。天富热电及新疆天宏处于石河子增长的因素主要有：
地区，天富热电的主营是石河子供热、供电，具有１．兵团上市公司所经营的行业成长性不强。强烈的地域性，成长性较一般。新疆天宏以制造如：新疆天业主营是农业节水器材，这个行业服普通纸为主，主要是面向新疆市场。百花村目前务于农业，其本身的回报率不可能很高，而且其主营ＩＴ产业的销售及服务业，市场定位于乌鲁经营对象主要在兵团内部。在农村中推广节水设木齐，成长性一般。
施的时机从全国来看尚不成熟。伊力特主要是白２．兵团上市公司的经营跨度较大，纵深加酒业为主，回报率较高，但整个白酒行业正处于工不够。上市较早的上市公司几乎都不同程度的萎缩状况，也不属国家扶持的项目。新农开发主介入房地产、投资、贸易等，经营上趋向雷同，这要是种植、经营棉花为主，是典型的以农业为主也反映出兵团上市公司在产业化力度不够，科技的企业，回报率一般。新中基主要是种植蕃茄及力量较弱，涉足的行业大多都是传统行业，其它番茄加工为主，目前整个蕃茄酱市场已基本饱
公司进人门槛较低。比如，新农开发从事的棉花生产，和兵团各个团场的棉花生产没有什么区
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别；青松建化主营产品水泥受地域限制主要在南疆销售，而且还面临新疆另一绩优上市公司天山股份的强烈竞争；伊力特的白酒深受疆内外企业同类产品的竞争和仿制品的影响。
３．新疆兵团上市公司的营销手段落后，宣传力度不够。在市场经济日益发展的今天，一个越
努力将每一个上市公司都发展成为行业的龙头。如兵团的番茄业可以新中基为龙头，新中基计划组建兵团番茄产业集团，将成为国际上最大的番茄原料及生产加工基地，按目前原料供应和产品销售状况，只保留１～２家规模大、技术设备先进、发展潜力大的企业就足够了。其它的上市公司可淡出该领域而从事自身具备较强竞争力的行业，逐步发展壮大为行业领头羊，这与企业与地方经来越不容易忽视的现象就是灵活多样的营销手
段和强力度的广告已成为推介产品，占领市场，增强竞争能力的重要措施。目前兵团销售方式主要有：厂家主办订货会，参加贸易洽谈会、产品交易会，代理制。或者兵团行政指令强制要求兵团团场购买上市公司的产品。在１１家上市公司中，只有“新天葡萄酒”在中央级媒体上宣传，在国内有一定知名度。其它企业则宣传较少，或只在疆内宣传。导致兵团没有在全国知名的品牌太少。
（二）流动资金被占用的情况较为严重从存货周转率的下降可识别出那些不炼真功、不顾市场、盲目生产、超储积压的公司。兵团上市公司依托兵团这一以农业为主的集团而产生的，因而其上市公司就或多或少与农业有关，兵团上市公司所从事的行业主要是以农副产品深加工或围绕农业服务：如新农开发主要是以种植棉花和棉花深ｉＪｎ－ｖ＿为主，新疆天业主要是以为农业生产节水灌溉设备为主，新天国际主要是以种植和加工酿酒葡萄为主，新中基主要是以种植加工番茄制品为主，伊力特是以酿酒业为主。而农产品的生长周期较长，公司要占用大量资金在农产品种植、收购、存储方面，导致资金周转缓慢，从而影响了营运能力的增长。
三、增强兵团上市公司营运能力的对策１．以上市公司为主体，进行资源大整合，尽量避免经营领域的趋同性，避免过度竞争的局面。结合兵团的“红白绿”工程（“白”指８００万担优质出口棉基地项目和３０万锭棉纺技术进步和升级项目；“绿”指以５０万吨优质香梨为主的绿色食品基地项目，兵团将建成１００万亩名、优、特果品基地；“红”指以５０万吨番茄酱为主的食品工业项目），催生具有战略规划能力、研究开发能力和低成本扩张能力的行业龙头企业，促进代表行业的大型企业的形成。可以上市公司为主体，
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方数据济发展都有利。
２．运用现代生物技术和工艺技术改造传统农业种植和加工业，延长农产品的价值链，进而提高销售收入。鉴于兵团上市公司或多或少与农业有关，因此应以科技提升农业，发展新型农业类上市公司，努力提高产品附加值和市场占有率。在今后的发展中，兵团的涉农上市公司应根据种养传统、资源禀赋和市场需求等因素，注重本身优势的发挥，突出特色。同时要大幅度增加科技投入，从提升农业技术、搞好适宜技术的推广人手，以加大参与科技农业、节水农业和精准农业为重点，从而大幅度提高科技进步对农业增长的贡献率，使产品质量和竞争力显著提高。
３．加强市场营销对企业收入目标的影响。市场销售手段的落后，直接的后果是市场的占有率提高缓慢，产品盈利能力减弱。在兵团１１家上市公司中真正敢于用自己的产品与内地竞争的是茄酱，其他上市公司的产品带有地区垄断性或者为落后。上市公司应认识到产品市场营销的手段对其收入目标的实施意义重大，充分培养自己的参考文献：
１．兵团上市公司年报１９９９年～２００４年
２．翟振芳．关于营运能力评价中存在的问题［Ｊ］．经济师．２００１．（７）
３．娄春辉．关于企业营运能力评估基本问题的探讨［Ｊ］．锦州师范学院学报．２００３．（５）
４．韩新宽、赵玉鸽．论现代企业财务分析指标体系的（责任编辑：杨兴全）
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新天国际的葡萄酒，伊力特的白酒，新中基的番是受政策保护的产品，其营销的手段、理论都较顾客群，建立销售渠道。构建［Ｊ］．市场研究．２００３（７）
兵团上市公司营运能力分析
作者：作者单位：刊名：英文刊名：年，卷(期)：
袁玲， 陈家峰， 王秋金
石河子大学经贸学院,新疆,石河子,832003新疆农垦经济
XINJIANG STATE FARMS ECONOMY2006(4)
参考文献(4条)
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2.韩新宽;赵玉鸽 论现代企业财务分析指标体系的构建[期刊论文]-市场研究 2003(07)
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